（原标题：连平：如何看待全球股市汇市震荡？）

面对错综复杂、动荡不安的全球金融环境，市场不可避免地会产生一系列的疑问和担忧，本文拟从五个方面作出解答。

问题1：当前国际金融市场震荡有可能演变成席卷全球的金融危机吗？

当前美日等国的金融市场震荡虽不能说完全没有征兆，但其爆发的突然性不禁让人联想起2007-2008年的次贷危机。

在次贷危机中，由于新世纪金融、贝尔斯登、雷曼兄弟等金融机构接连陷入流动性危机，引起全球范围内的传染和扩散，金融市场出现大规模的混乱失序。但需要指出的是，次贷危机之所以爆发，很重要的一个原因是当时美欧等国的金融监管体系尚不完善，政府的救助也不够及时有力。时至今日，这种不利的局面已经得到了较大改观。

首先，全球监管制度得到了明显加强。次贷危机结束后，在金融稳定论坛、巴塞尔银行监管委员会等国际金融的推动下，各国政府纷纷强化了资本监管和宏观审慎监管，同时加强了国际金融监管合作。美国也于2010年7月通过了《多德-弗兰克法案》，从强化宏观审慎监管、提高监管标准、建立自救处置机制、加强影子银行监管、改革证券市场、加强消费者保护等维度全面推进金融监管改革，金融市场的稳定性得到了显著增强。

其次，各国监管和货币当局的风险防范管理意识持续提升。2023年美国爆发了硅谷银行破产风波，虽小范围扩散到美国部分中小银行，甚至欧洲的瑞信银行，但由于美国政府和监管部门果断处置，采取了超强的干预举措，并与欧洲监管部门紧密协同，风波很快平息，类似于次贷危机的严重金融危机并未出现。即便未来爆发新的传染性金融风险，各国监管和货币当局也可以灵活运用降息、创设结构性货币政策工具、通过贴现窗口向有流动性压力的金融机构提供流动性支持等手段快速实现金融机构和市场的稳定。

第三，美欧货币政策的调节空间较大。由于前期抑制通胀的需要，美联储、欧洲央行等普遍持续加息，目前基准利率大多都在5%以上，这为相关央行接下来实行较为宽松的货币政策提供了充足政策空间。

最后，目前主要发达国家金融业总体平稳。如美联储最新发布的半年度《金融稳定报告》显示，美国银行体系保持稳健和弹性，风险资本比率远高于监管要求；企业偿债能力依然强劲；家庭债务相对于GDP处于适度水平，且集中在优质借款人身上。欧洲央行最新金融稳定报告也强调，尽管当前面临诸多挑战，但欧元区金融稳定依然可以实现。

有理由相信，近期全球金融市场震荡虽有可能持续一段时间，但在各国政府和监管部门的严防盯守和快速处置下，最终演变为又一场全球严重金融危机的概率并不高，而可能性较大的是波动幅度逐步降低。

问题2：美国会出现严重衰退吗？美联储有可能提前降息吗？

广开首席产业研究院《2024年下半年宏观经济金融报告》指出，2024年以来，全球经济呈现“三不同步、一个弱化”的显著特征。其中，全球经济复苏不同步中，一个突出的特点就是美国经济“明强暗弱”，即经济复苏基础并不稳固，复苏动能很可能正在弱化。今年以来，美国部分就业数据一度表现亮眼，如5月非农就业人口增长27.2万人，远超市场预期的18.5万人；6月新增非农就业岗位达20.6万，超出市场预期的19万。但另一方面，制造业、消费、房地产等宏观数据均明显不及预期，如6月美国ISM制造业PMI为48.5，不但较3月的50.3大幅下滑，也低于5月的48.7%；6月美国零售销售月率从前值0.3%下降至0%，折射出消费的疲弱；6月美国房地产市场继续走弱，新屋、成屋销量持续下滑，其中新屋销量5.1万套，为2023年11月以来最低值，成屋销售连续34个月同比下滑。正是在这种情况下，7月美国新增非农就业人数仅11.4万人，远不及17.5万人的市场预期，同时失业率升至4.3%，不但动摇了市场对于美国经济正在稳步复苏的信心，同时还触发了“萨姆法则”，引发了关于美国经济即将陷入衰退的担忧。

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