（原标题：解读政府工作报告，七大关键词值得关注）

中国进入两会时间，政府工作报告重磅出炉。其中，经济是今年两会的中心议题，宏观政策、就业、减税退税、投资、消费等成为关键词。

经济增长目标为5.5%左右充分调动政策空间

经济是今年两会的中心议题，今年中国经济增长目标为5.5%左右，略超市场预期。这一方面是为了平滑近两年平均经济增长、与十四五规划目标要求相衔接，另一方面也体现了将经济增长保持在一定增速水平上的决心，稳增长将摆在更加突出的位置。5.5%的目标设定，也意味着要充分调动各项宏观政策，充分利用各项政策空间。“这是高基数上的中高速增长, 体现了主动作为, 需要付出艰苦努力才能实现。”“及时动用储备政策工具, 确保经济平稳运行。”

事实上，5.5%的增长率仍然处于中国经济潜在增速水平的区间之内。而从前两年的平均增速（5.1%）以及去年下半年的增速（4.9%-4.0%）看，当前中国经济增速仍然略低于潜在经济增速水平，这也意味着今年的经济增长要短暂的“上台阶”，回到“常态”。

城镇新增就业1100万以上预计将明显超越目标

城镇新增就业目标在1100万以上，就业优先政策提质发力。较高经济增速的背后是稳就业、保民生和防风险，尤其是在今年就业压力加大，今年高校毕业生数量将突破历史新高，超过一千万人，同时都市圈建设、城市化进程继续推进，农民工就业仍然需要继续增长，叠加民生保障加强、巩固扶贫工作，弱势群体的就业也需要加强，今年稳就业工作难度较大。由此看，新增就业1100万人的目标，更多体现底线思维，想要实现更好的稳就业，预计今年的新增就业大概率将继续明显超过目标。

促消费，新能源汽车消费预计继续增加

促消费是今年重点政策之一。促消费，主要从供需两方面来推进。从需求看，去年的社零总额实际同比负增长，而消费放缓的背后是收入增长放缓，收入增长放缓则与就业及其导致的未来预期有关。

因此，缓解消费困境，仍然要从稳就业出发，而稳就业的主要抓手还是稳企业、保市场主体，一方面，减税降费、加强帮扶救助能够提升企业活力，今年预计退税减税规模2.5万亿元，历史上最高；另一方面，积极的宏观政策仍有必要，扩信用和财政支出加强，都有助于直接带动需求增长，改善企业需求。在稳就业的基础上，政府工作报告强调多渠道促进居民增收。从供给端看，政府工作报告做了更详细的阐述，包括丰富消费场景、促进生活服务业恢复、发展新业态新模式等，还特别强调了促进新能源汽车的消费。

财政支出比去年扩大2万亿元

政府工作报告提出积极扩大有效投资。围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。中央预算内投资安排6400亿元。政府投资更多向民生项目倾斜，加大社会民生领域补短板力度。深化投资审批制度改革，做好用地、用能等要素保障，对国家重大项目要实行能耗单列。要优化投资结构，破解投资难题，切实把投资关键作用发挥出来。

今年财政政策将较去年更加积极，尤其体现在有效投资的扩大方面。去年以来，基建和地产投资增长势头减弱明显。今年政府工作报告强调了投资要发挥更大的作用。做好稳投资工作，主要从资金安排和项目投向两个方面来看：

从资金安排看，今年赤字率拟按2.8%左右安排，比去年有所下调，但在财政收入增长的同时，还有特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润、调入预算稳定调节基金等，支出规模比去年扩大2万亿元以上，相当于较去年增加8.1%以上，增速显著高于前两年。这些资金相当于至少提高了赤子率至少1个百分点，同时新增专项债额度继续保持3.65万亿元的大规模，实际的财政支出强度明显加强了。

在基建领域，财政和政府债券资金与项目安排的匹配度将继续提高，地方政府的财权和事权的匹配程度也将更高，中央对地方转移支付增加约1.5万亿元、规模近9.8万亿元, 增长18%，为多年来最大增幅。

从项目上看，首先总体而言，投资项目数量和规模明显增加。自去年下半年以来各级政府便开始储备今年的投资项目，各地在地方两会之间的投资项目安排也呈现数量增多、投资规模增长的态势。其次，项目投向进一步优化，具有更高投资乘数的重大工程继续加大投入，同时政府投资更多向民生项目倾斜，这一方面是配合保民生、促消费等政策的实施，另一方面也体现了政府财政的最核心功能。

另外，对于投资的配套保障措施继续跟进，投资审批制度将进一步优化，用地用能保障加强，尤其是对重大项目的能耗受到能耗强度的限制将更少。

货币政策加大力度，普惠金融再次被提及

政府工作报告提出加大稳健的货币政策实施力度。此外，政府工作报告提出“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费”。

继续降低实际贷款利率，这有赖于继续扩信用、维护金融机构流动性合理充裕和降低金融机构的资金成本，这一系列的要求表明今年的货币政策将继续实行稳健略宽松的政策取向，相关的降准和降息操作也值得期待。

普惠金融发展再次出现在政府工作报告中，且量化目标比较具体和精准，既体现了普惠金融发展的重要性和金融服务实体经济的本质要求，也明确了未来金融也发展的政策取向。金融机构也要根据政策取向，继续加大普惠金融业务拓展力度和提高小微企业金融服务质量，优化风控措施，如此才能获得更可持续的经营。

能耗强度考核弹性加大

政府工作报告特别强调，能耗强度目标在 “十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

稳增长仍然是今年的政策主线，在产业结构升级、环保减排技术水平提高速度稳定的情况下，碳排放权很大程度上对应了发展权。经济增速在短期内往往与碳排放呈正相关。因此政府工作报告比较务实地提出统筹安排考核，较去年提高了能耗强度考核的弹性，也并未提出具体的能耗强度指标，以配合和保障稳增长政策的实施。

共同富裕如何做？

本次报告并未特别强调共同富裕，而是提出扎实推进共同富裕，主要还是强调共同富裕与市场激励之间的关系，以进一步强调共同富裕不是杀富济贫或对私营企业发展的限制。从长期看，共同富裕依然是社会主义发展的重要宗旨，长期的政策依然会强调收入差距的缩小、收入分配制度的优化。从短期看，今年的保民生、防风险将继续推进，这些政策方向都与共同富裕一致。保民生方面，脱贫攻坚后续的防止大规模返贫，财政加强转移支付、向民生保障进一步倾斜等措施都有助于促进共同富裕；防风险方面，对资本无序扩张的限制还将继续，反垄断政策力度不会减弱，金融部门加强服务实体经济、稳住杠杆率，让资源配置更合理、公平，也都将维护共同富裕的长期目标。

本文由“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院高级研究员陶金。

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